刘骏即位，改先帝刘义隆庙号为太祖、谥号文帝。与群臣论及此番刘宋宗室相攻，皆因刘劭率先弑父，于是称其为“元凶首恶”，令史官记录于册籍，复命诛杀南平王刘铄。

自此之后，刘宋宗室之中杀戒大开，不复有宁日。

刘骏即皇帝位，改元孝建元年，大赦天下。文武百官各赐爵一等，参加征战者赐爵二等。对年迈及鳏寡孤残不能生存者，每人赐谷五斛。

孝武帝欲立威信于国，即位之初便派大将刘宁北伐，率军进至荥阳一带。

魏荥阳太守郑德玄起兵响应，从此归降南朝。孝武帝命为豫州刺史，驻守寿阳。

南兖州刺史萧道成远处国境北边，乃趁朝内政治混乱之机，拥兵自守，不服朝廷调遣，逐渐成为一方诸侯，势力大盛。

孝建元年二月，臧质因功拜为车骑将军、江州刺史，离京赴镇江州，随行船只多达千余艘，所部军队前后绵延上百里。

臧质到任，专擅行事，一切政务不奏朝廷，私自挪用库粮。因数次遭到刘骏责问，由此渐生疑惧之心。为求自保，于是寄书南郡王刘义宣，劝其造反。

刘义宣经营荆州十年，雄踞长江上游，财富兵强。孝武帝刘骏不愿其久居荆州重镇，便下诏将其内调为丞相、扬州刺史，改封南郡王。刘义宣拒绝内调，终得留镇荆州。

臧质趁机密书刘义宣，以“功高震主，鲜有全者”说辞，诱其起兵叛乱。刘义宣与臧质既是表兄弟，又是儿女亲家，因而有所意动，问及近臣。

亲信蔡超、竺超民等望取富贵，欲借臧质威名建立功业，也都怂恿刘义宣起兵。

臧质又命子臧敦亲到江陵鼓动，声称孝武帝刘骏在京中与刘义宣诸女**，已成朝野笑柄。刘义宣大怒，下定决心造反。

乃秘密整顿军队，并致信豫州刺史鲁爽、兖州刺史徐遗宝，约定明年秋季一同举兵。

鲁爽接到刘义宣约期举兵书信，倒是爽快得紧，立即奉命而行，毫不耽搁。

却因酒醉误事，未曾料许“来年”二字，当日便在寿阳举兵叛乱。并命人赶制天子舆服送呈江陵，拥戴刘义宣为天子，并推臧质为丞相。

刘义宣与臧质大为惊愕，但因事已败露，只得仓促起兵。

徐遗宝闻说刘义宣举事，亦于湖陆举兵响应，遣军南攻彭城。一时之间，荆、江、兖、豫四州，同时叛乱。臧质命府佐鲁弘屯兵大雷，并请刘义宣遣军增援。

刘义宣此时箭在弦上，遂亲率十万大军东下江州，并命参军刘谌之前去会合鲁弘。

刘骏闻听四州同叛，大为惊慌，便欲投降让位，竟陵王刘诞极力反对。

孝武帝见有宗室支持，信心复增，于是调派将领，出兵平叛。

即命安北司马夏侯祖权，镇军将军、南兖州刺史沈庆之为将，同时遣抚军将军柳元景屯兵采石，南豫州刺史王玄谟屯于梁山，分兵抵御荆、江与豫、兖两路叛军。

刘义宣进抵浔阳，即命臧质率江州军为前锋，顺江而下，向建康进发。

二月二十六日，王玄谟进据梁山，在江岸筑却月城，陈舟师，据险扼守。

此时殿中将军沈灵赐率船舸百艘，在南陵大破江州军前部；臧质率江州军主力抵达梁山洲，与朝廷官军对峙。

镜头闪回。徐遗宝因被夏侯祖权大败于徐州，被迫弃守湖陆，南奔寿阳投靠鲁爽。

鲁爽率军东进，欲到历阳与臧质会师，结果在小岘被沈庆之擒杀。徐遗宝走至半路闻鲁爽已死，急逃到东海郡，却被当地土人所杀。

闪回结束。鲁、徐二人身死，叛军势力就此大挫。

刘义宣随后进至芜湖，却被刘义恭书信离间，对臧质起疑忌之心。

臧质与刘义宣合兵，因此进言：针对宋廷军力部署，依臣之议，殿下可分兵进攻姑孰、梁山，以牵制柳元景与王玄谟；臣则率水军沿外江直趋石头城，进逼建康，此为上策。

未等刘义宣回答，参军刘谌之却轻扯衣袖，附耳言道：此计不可。臣以为应先集中兵力攻取梁山，再长驱直取建康，是为万全。且臧质与殿下二心，必要提防之。

刘义宣信以为然，遂拒绝臧质建议，命其出兵强攻梁山。

臧质无奈，遂命部将尹周之攻打梁山，陷其梁山西垒，大败守将胡子反、柳叔政，击杀崔勋之，随后欲对东垒发起攻击。

当时刘义宣也已进抵梁山，屯兵西岸，但听信心腹颜乐之进言，担心臧质攻下东垒会抢去所有功劳，便遣刘谌之与臧质同行，列阵于垒南。

王玄谟尽遣精兵出垒迎战，并令薛安都、垣护之、宗越等部，齐出奋击。

两军交锋之际，西南风忽起，猛烈至极。垣护之见之大喜，于是顺风放火，将臧质军中船只全部烧毁。火借风势，很快覆盖江面，蔓延西岸。

刘义宣此时屯兵于西岸，便遭池鱼之殃，营砦被烧毁殆尽，部队奔溃。刘义宣无奈，只引刘谌之等数百余骑冒烟突火而走，意欲逃回江陵。

宗越引军随后追及，一刀将刘谌之斩了，并将刘义宣捕获。

臧质败于梁山前垒，见硬攻不果，遂命庞法引兵进南浦，欲自后面掩击王玄谟。

庞法领命而去，却不料垣护之率领水军早已埋伏等候，一举将庞法击败，俘其大部，此一路军复又烟消云散。

臧质不知庞法已败，引军在城南布阵，专候前后夹攻梁山城垒。

王玄谟此时已闻垣护之得胜，心中大定，乃留老弱残兵守城，自率精兵出击。臧质见城内兵出，于是将兵来迎，亲自搦战王玄谟。

二人马打对头，双枪并举，战未二十个回合，臧质忽听后军大乱，回头看时，却见薛安都自东南杀来，刘季之、宗越自西北阵脚攻入，己军已被宋兵三面夹击。

臧质大惊，急忙办个遮拦，回马便走。

王玄谟挥令三军齐进，乘势攻破臧质军营。臧质逃回浔阳，此时方接到败军来报，荆州兵已经全军覆没，刘谌之被斩，刘义宣被俘。

臧质知道大事已去，遂令烧毁府邸，命宠臣何文敬领兵护送，带姬妾一路逃到西阳。

西阳太守鲁方闻说臧质兵败，当时便起叛心，欺骗何文敬道：刘文宣已被俘送建康，臧质大事去矣。朝廷有诏只诛首恶，不问其余。将军尚欲与臧质同死耶？

何文敬闻说有理，遂弃臧质，独自逃走。

臧质只得改奔武昌，欲投靠妹夫羊冲。但到武昌城外，见城上全换了朝廷旗号，方得知城池已陷，羊冲已经被杀。臧质此时已是无处可逃，只得躲到南湖，采摘莲子充饥。

不久宋军追至，臧质潜入湖中，以莲叶遮挡头部，仅将鼻子露出水面呼吸。

一名军士望见荷叶有异，遂引弓发矢，一箭射中臧质，浮出水面。

众军拥上，割下头颅，臧质遂死，亡年五十五岁。

王玄谟遂写书向朝廷报捷，遣使将臧质传首建康。

孝武帝命将臧质首级用漆封住放于武库，以作后人鉴戒，并将其党羽斩首弃市。刘义宣此时留之无用，亦被孝武帝下令诛杀。

臧质、刘义宣诸子闻说父亲被斩，分别逃到建康、秣陵、湖熟、江宁诸县乡里，各自躲藏起来。

刘义宣叛乱既平，王玄谟因功进为前将军，加都督，封曲江县侯。不久中军司马刘冲之诬陷王玄谟前曾与刘义宣勾结，孝武帝于是以“多取宝货，虚张战簿”为由，罢免王玄谟官职。时谓老将军王玄谟外战必败，内战必胜，于是成为朝野笑谈。